Инвеститорите залагат на бързо намаляване на лихвените проценти от ЕЦБ, тъй като икономическите перспективи се влошават
Инвеститорите залагат, че Европейската централна банка ще поведе пътя сред големите централни банки в намаляването на лихвените проценти през следващата година, в знак, че много мениджъри на пари смятат, че служителите имат вече повишиха лихвените проценти твърде много в битката си за укротяване на инфлацията.
Търговците на суаповите пазари оценяват високата вероятност от първото намаление на депозитната лихва на ЕЦБ от 4 процента до март и близо до шестото тримесечие -точкови намаления до края на годината, рязко увеличение от три или четири намаления в цената в края на ноември.
Промяната в очакванията отразява неотдавнашното забавяне на инфлацията, но също така и нервността на инвеститорите относно помрачаващите се икономически перспективи на Европа, които се засилиха в сряда поради много по-лоши от очакваните фабрични поръчки в Германия.
„ЕЦБ е най-вероятната централна банка, която е прекомерно затегнала – вероятно значително“, каза Куентин Фицсимънс, старши портфолио мениджър в T Rowe Price. „Рисковете от рецесия се подценяват в еврозоната [която] разчиташе на много ниски лихвени проценти от много дълго време и имаше изключително бърз преход към много по-високи лихвени проценти.“
Европейските политици търпят глоба линия, тъй като инфлацията се охлади до годишен темп от 2,4 процента през ноември, което е третата поредна изненада за спада. Но основната инфлация – която изключва енергията и храните, за да осигури по-добър измерител на основния ценови натиск – остава комфортно над целта от 2 процента на ЕЦБ при 3,6 процента, докато икономиката на еврозоната е в застой през по-голямата част от годината.
Тази седмица инвеститорите бяха насърчени да увеличат залозите си за предсрочни намаления на лихвените проценти от ЕЦБ от мрачните коментари на Изабел Шнабел, най-яростният член на изпълнителния съвет на централната банка, която каза, че „забележителният“ спад на инфлацията е допълнил процентът се покачва „по-скоро малко вероятно“.
Марк Уол, главен европейски икономист в Deutsche Bank, очаква инфлацията да продължи да надминава очакванията през следващите месеци, създавайки „риск първото намаление да дойде веднага след март Среща на ЕЦБ”.
ЕЦБ трябва да се срещне следващата седмица, когато повечето икономисти очакват да намали прогнозите си както за растеж, така и за инфлация. Фредерик Дукрозе, ръководител на отдела по макроикономика в Pictet Wealth Management, каза, че това вероятно ще засили убеждението на инвеститорите, че лихвите скоро ще паднат, дори ако президентът на ЕЦБ Кристин Лагард не обяви победа над инфлацията.
„В момента, в който кажете, че няма да тръгнете отново, това означава, че следващият ход е рязане и отваря вратата за инвеститорите, които спекулират колко скоро ще се случи това“, каза Дюкрозе.
Докато търговците увеличават залозите за намаляване на лихвите от повечето големи централни банки през последните седмици, ходовете бяха най-драматични за ЕЦБ, която започна да повишава лихвите четири месеца след Федералния резерв и преди това се очакваше да бъде сред последните, които започнаха да понижават лихвите.
„Има много голям шанс през 2024 г. да започнем да говорим за Европа по същия начин, както през 2019 г., регион, характеризиращ се с хронично недостатъчно съвкупно търсене“, каза Ралф Пройсър, глобален ръководител на ставките на Г-10 в Bank of America.
Той добави, че САЩ са „различна история“, като се има предвид относителната сила на икономиката.
В момента инвеститорите оценяват цената на първото намаление на лихвения процент за Федералния резерв през май и пет съкращения до края на годината. В Обединеното кралство трейдърите очакват Bank of England да се придвижи през юни с около три намаления на цената спрямо 2024 г.
„Въпреки че глобалният растеж като цяло се задържа по-добре, отколкото очаквахме в началото на 2023 г., това може Не може да се каже за еврозоната“, каза Майк Ридъл, облигационен портфейлен мениджър в Allianz Global Investors. „Очакваме европейският и глобалният растеж също да се насочат много по-слабо през следващата половин година, тъй като всички увеличения на лихвите започват наистина да хапят.“
